隨著資金面和前期信用事件影響等因素，信用債開(kāi)年首月發(fā)行明顯遇阻。Wind最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月3日，2021年1月份國(guó)內(nèi)信用債券市場(chǎng)（包括金融債券、企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具和資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品）累計(jì)發(fā)行3.5萬(wàn)億元，相較于上個(gè)月的3.7萬(wàn)億元的發(fā)行規(guī)模，凈減少2000億元。

對(duì)此，開(kāi)源證券表示，信用債市場(chǎng)變化與近期資金面偏緊，以及某些信用事件發(fā)酵等有關(guān)?！氨热纾鲃?dòng)性壓力持續(xù)顯現(xiàn)、季節(jié)性因素、信用風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)發(fā)酵等因素交織，導(dǎo)致信用債發(fā)行失敗數(shù)量跳升。”有知名券商分析人士直言。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，國(guó)內(nèi)信用債券市場(chǎng)累計(jì)取消發(fā)行債券100只，累計(jì)取消債券發(fā)行金額為930.78億元。相較于2020年12月份的88只641.03億元的取消發(fā)行規(guī)模，在取消發(fā)行金額上增長(zhǎng)了45.2%。

不過(guò)，1月份交易所市場(chǎng)信用債券發(fā)行卻比較亮眼。全月共發(fā)行414只，發(fā)行規(guī)模3749.76億元；發(fā)行數(shù)量和規(guī)模環(huán)比分別增長(zhǎng)29%和27%，同比分別增長(zhǎng)81%和66%。另外，1月份非金融信用債發(fā)行規(guī)模增速也大幅回升，但凈融資額卻同比減少一半。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，從長(zhǎng)期視角來(lái)看，信用債發(fā)行遇阻的現(xiàn)象并不具備可持續(xù)性。隨著短期市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐步消退，信用債推遲發(fā)行或發(fā)行失敗數(shù)量將出現(xiàn)明顯改觀。

值得一提的是，受2020年疫情期間集中發(fā)行較多短債所致，2021年信用債到期較為集中，年初的壓力比較大，1月至4月的信用債償還規(guī)模明顯高于其余月份，其中1月、3月、4月的總償還規(guī)模分別為8216億元、9751億元、8249億元。

對(duì)此，中信證券研究報(bào)告表示，“2021年信用債到期壓力大且集中。從貨幣操作框架來(lái)看，目前貨幣政策表現(xiàn)為MLF放量操作+市場(chǎng)利率圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行的預(yù)期引導(dǎo)組合，預(yù)計(jì)未來(lái)MLF操作將更為常態(tài)化，短期內(nèi)貨幣政策將維持中性或偏松的概率更大?！?/p>